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专访周放生:混合所有制改革民企应保持主动权

来源:网络整理 作者:云拓新闻网 人气: 发布时间:2019-04-08
摘要:市场化债转股和混合所有制改革是当前降低国企负债率的重要方式,搜狐智库就该两方面问题专访了企业改革专家周

专访周放生:混合所有制改革民企应保持主动权,国有僵尸企业应破产重组

2018-12-18 18:42 来源:搜狐智库 银行 /债转股 /国企

原标题:专访周放生:混合所有制改革民企应保持主动权,国有僵尸企业应破产重组

专访周放生:混合所有制改革民企应保持主动权www.playgamea.com

本文是搜狐智库“致敬改革开放四十周年”访谈系列

近日,中共中央办公厅、国务院办公厅正式公布《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》(以下简称《意见》),明确提出了国企资产负债的约束目标、对象范围、效果评判等要求,确保国有企业降杠杆取得实效。

该《意见》出台的背景是国企近年来负债率高企、盈利能力下降,其中蕴含着极大的金融风险。2017年年底,国企负债总额突破百万亿关口,保持着比M2和GDP更快的增速,甚至一些国有企业负债率超过100%。

十九大报告指出,要健全金融监管体系,守住不发生系统性金融风险的底线,而降低国有企业杠杆率是化解金融风险攻坚战的主要领域。市场化债转股和混合所有制改革是当前降低国企负债率的重要方式,搜狐智库就该两方面问题专访了企业改革专家周放生。

周放生强调,强调大规模扩张、缺乏负债约束是国企负债率高企的原因。混合所有制改革的初衷是让国有企业引进民间资本,实现优势互补,劣势对冲的效果。国企收购、入股民企时应当保持民企的自主权,而非一味地追求规模扩张。

此外,周放生指出,他并不反对采用债转股这一债务重组方式,但要明确的一点是:政府行政干预主导下的债转股未脱离计划经济思维。债转股应实现市场化,必须做到债权人应当有选择债转股的主动权,并保留其他退出方式、僵尸国企应依《破产法》破产清算或破产重整、债转股股东依法参与企业经营。

以下是采访精编:

搜狐智库:本次《意见》出台的背景是什么?

周放生:合理的资产负债率应该在70%以下,70%是警戒线,现在国企的负债率太高了,对于国资委来说,国企高企的负债率威胁到了资本安全。如果超过百分之百,相当于资本就没了。

对于民企而言,其股东一定会在这个时候出来说话,要求企业控制高企的债务。因为民企跟国企不一样,民企往往是所有权和经营权合一的,如果资不抵债,股东的股权就没了,但国企的经营者缺少动力和压力来约束自己的负债率,所以只有国资委出面来约束。这根本问题是体制问题,只有国有独资才会这么要求,或者国有一股独大的上市公司才会这么要求。

搜狐智库:从21世纪初到现在,国企的资产负债率一直都很高,原因都有哪些?

周放生:国企资产负债率高有两个原因。一是1984年出台了拨改贷政策,本质是国家不再给国企出资了,从财政拨款改为贷款。拨改贷属于贴息贷款,但本质上是贷款,是要还本付息的。也就是说,1984年以后,新成立的国企就没有资本金了,资金来源一块是拨改贷的贴息贷款,一块是商业贷款。一个企业没有资本金,企业一出生负债率就是百分之百,再加上不能按时还款,那负债率就超过百分之百,债务高企就不奇怪了。所以,国企负债率高,本身就是制度造成的。

第二个原因是,国企后来疯狂地大规模扩张,“做大”这个指挥棒本身是有问题的。我们现在的文件不再提“做大做强做优”,而是“做强做优做大”。“做大”这个指挥棒鼓励国企盲目做大,本身的方向就是有问题的。我们曾经提出,如果央企做不到前三位就要淘汰,所以央企都害怕被别人重组,宁当鸡头不当凤尾,这是中国人传统的观念,所以都拼命举债做大,企业的盈亏反倒不在第一位。

所以,在这种情况下,国企负债率高既有历史原因,又有现实原因。

搜狐智库:去年年底,国企的负债总额突破了百万亿的关口,还保持着M2跟GDP更高的增速,甚至还有一些国企的负债率超过百分之百。你觉得这会给我国的经济可持续发展和金融安全造成什么样的影响?

周放生:国企很多僵尸企业不能按期偿还到期的银行债务,资不抵债。那么这批僵尸国企会导致银行债务的受损,而且它的体量很大,其中蕴含着不小的金融风险。1999年上一轮的银行不良债务大部分是国企造成的,后来才有2000年的债转股。目前这轮银行的不良债务来自三个方面:国企、民企、地方政府。现在我手上还没有国企负债具体数字,但这肯定是一个天文数字。

搜狐智库:国企的大规模扩张使其收购了很多上市民企,你认为这是一个市场行为吗?抑或说,这是民企一条好的出路吗?

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